Los analistas consultados por el Banco Central de Brasil elevaron sus previsiones de inflación, tasa de interés y dólar para el cierre de 2026, mientras redujeron la expectativa de crecimiento económico. El informe Focus difundido el martes 3 de noviembre ubica la mediana de la inflación anual en 5,22% y la expansión del producto interno bruto en 1,76%. Son estimaciones del mercado reunidas por la autoridad monetaria, no resultados económicos ya observados ni decisiones anunciadas por el banco.

El documento tiene como fecha de referencia el 30 de octubre. La previsión del Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA) aumentó desde el 5,19% de una semana antes, una diferencia de 0,03 puntos porcentuales. Cuatro semanas atrás, la mediana para ese mismo año era de 5,01%. La comparación muestra un cambio en las expectativas de los participantes; no significa que los precios hayan aumentado ese porcentaje durante la última semana.

Para la actividad económica, el pronóstico de crecimiento de 2026 pasó de 1,80% a 1,76%, su tercera disminución semanal consecutiva. El relevamiento también muestra una reducción de la estimación para 2027, desde 1,31% a 1,20%. Para 2028, la mediana quedó en 1,80%, frente al 1,81% del informe anterior. Esos valores describen el crecimiento esperado del conjunto de bienes y servicios producidos, y no una contracción del producto ya registrada.

La revisión de las tasas apunta a un cierre de año con intereses más altos de lo que se anticipaba una semana antes. La mediana para la Selic a fines de 2026 subió de 13,25% a 13,50% anual. Para 2027 pasó de 11,75% a 12,50%, mientras que la estimación correspondiente a 2028 avanzó de 10% a 11%. El Focus registra las respuestas de los participantes, pero no constituye una promesa sobre las próximas decisiones de política monetaria.

Agência Brasil informó que la Selic vigente al difundirse el boletín era de 13,75%. Por lo tanto, la mediana proyectada para diciembre seguía por debajo de ese nivel, aunque con una reducción esperada menor. La tasa de referencia influye en las condiciones del crédito y en las decisiones de consumo e inversión. Sin embargo, el relevamiento no establece cuánto cobrarán los bancos por un préstamo ni asegura una trayectoria determinada para el costo del financiamiento.

En el frente cambiario, la proyección para el cierre de 2026 aumentó de 5,05 a 5,34 reales por dólar. Para 2027 subió de 5,15 a 5,40, y para 2028 pasó de 5,20 a 5,40. Se trata de valores esperados para cada período: no deben confundirse con la cotización de una operación del día, con el precio ofrecido por una entidad financiera ni con una tasa disponible para comprar moneda extranjera.

El cuadro del Banco Central permite distinguir además las respuestas agregadas de las recibidas en los últimos cinco días hábiles. Para 2026, ese subconjunto ubica la inflación también en 5,22%, pero el crecimiento en 1,70%, la Selic en 13,75% y el dólar en 5,40 reales. La diferencia entre ambas columnas importa para interpretar el informe: cambiar de muestra puede producir cifras distintas sin que exista una contradicción. El boletín ofrece una fotografía de expectativas al corte del relevamiento, que puede modificarse con nuevas respuestas y datos económicos.

La cantidad de respuestas tampoco es idéntica para todos los indicadores. En la columna agregada de 2026, el documento informa 144 participantes para inflación, 117 para actividad, 143 para Selic y 120 para tipo de cambio.